La pausa en las subidas de tipos, momento para alargar duración en las inversiones en renta fija
El análisis semanal de Joan Bonet destaca la llegada de la pausa en las subidas de tipos por parte de la Fed como un momento crucial. Esta situación abre una oportunidad para alargar la duración de los activos de renta fija, reduciendo así el riesgo de inversión en futuros de deuda y ofreciendo rentabilidad adicional en caso de deterioro económico, como ha ocurrido en ciclos precedentes.
Diferencias entre la Fed y Europa
La Reserva Federal ha alcanzado un nivel de tipos del 5-5,25% y ha eliminado la necesidad de endurecimientos adicionales en su discurso. Sin embargo, las curvas de futuros están anticipando bajadas agresivas a partir de septiembre, lo que requeriría un fuerte deterioro económico. En Europa, el proceso sigue otro ritmo, con estimaciones de dos subidas de 25 p.b. antes del verano, similar a las decisiones del Banco de Inglaterra.
Indicadores recientes y tendencias macro
El crecimiento del empleo en Estados Unidos en abril, con 250.000 nuevos puestos y cifras de desempleo en mínimos del 3,4%, refleja una economía resiliente. Sin embargo, se observa una tendencia hacia una progresiva desaceleración, evidenciada en el deterioro del acceso a préstamos según la última encuesta de la Fed. A pesar de la fortaleza de los activos de riesgo, las bolsas enfrentan dificultades para superar los niveles máximos de febrero, careciendo de catalizadores claros en la macroeconomía para un aumento desde los niveles actuales.
