Tras superarse el escollo del techo de deuda, los mercados vuelven la vista a los tipos de interés
Joan Bonet, Director de Estrategia de Mercados y Asesoramiento de Banca March, en su análisis semanal, aborda la fase de reconciliación que atraviesan los mercados financieros. Se destaca el progreso en dos frentes principales: el acuerdo sobre el techo de deuda en Estados Unidos y la reconciliación de expectativas entre los mercados y la Reserva Federal (Fed) respecto a los tipos de interés.
El Acuerdo sobre el techo de deuda en EE.UU.
El acuerdo preliminar para elevar el techo de deuda en Estados Unidos, pendiente de ratificación por el Congreso y el Senado, representa un avance significativo. Este pacto incluye una reducción de la mayoría de los gastos discrecionales del Gobierno (exceptuando Defensa) para 2024, limitando el incremento de gastos al 1% para 2025. Aunque podría tener un impacto ligeramente negativo en el PIB, aleja el riesgo de escenarios más adversos.
Reajuste de expectativas sobre los tipos de interés
En cuanto a los tipos de interés, ha habido un ajuste significativo en las expectativas de mercado, alineándose más estrechamente con las proyecciones de la Fed. Las posibilidades de una subida de tipos en la próxima reunión de la Fed se han incrementado, y se anticipa una reducción marginal de los tipos para el resto del año, lejos de las bajadas más pronunciadas que se esperaban previamente.
Impacto en las emisiones de deuda y la economía macroeconómica
La posible emisión de deuda del Tesoro por valor de 1,5 billones de dólares representa una oportunidad atractiva en el mercado, dada la rentabilidad de las letras al 5,25%. Además, indicadores recientes como el aumento del consumo y el deflactor de consumo privado sugieren una economía más robusta de lo previsto.
Esta semana se esperan datos importantes sobre la inflación en la Eurozona, el ISM manufacturero en Estados Unidos, y las cifras de empleo, que podrían confirmar la fortaleza económica continuada.
Estrategias de inversión recomendadas
Con los tipos de interés en niveles considerados más razonables, se presenta una oportunidad para extender la duración en renta fija, especialmente con bonos a 10 años que ofrecen rendimientos atractivos. Dado el limitado potencial de subida en las bolsas, se recomienda mantener una posición prudente, aprovechando las oportunidades en renta fija.
