Fondos multiactivos: qué son y cómo funcionan

Hablar de inversión y de invertir no es solo elegir entre aquellos activos que demuestren cierto potencial de rentabilidad. Una parte muy importante de toda estrategia patrimonial, del tipo que sea, se basa en la decisión de cómo distribuir el capital entre distintas clases de activos y cómo adaptar esa combinación a los cambios del entorno económico y financiero.

En este escenario podemos hablar, por tanto, de los fondos multiactivos que traen consigo una solución que busca diversificar la cartera y gestionar de forma activa el equilibrio entre riesgo y rentabilidad.

Si los diferenciamos de los fondos centrados en una única categoría, como puede ser el caso de los fondos de renta variable o de renta fija, los llamados multiactivos pueden combinar diferentes tipos de inversión dentro de un mismo vehículo. Esta flexibilidad permite al gestor modificar el peso de cada activo en función de las perspectivas de mercado y del objetivo del fondo.

Qué es un fondo multiactivo

La definición hace referencia a una herramienta de inversión colectiva que invierte a la misma vez en distintas clases de activos. De esta forma, su cartera puede incluir, entre otros, renta fija, renta variable y activos alternativos; el porcentaje de participación de cada uno variaría según la estrategia y el perfil de riesgo establecido.

La idea central es sencilla: en lugar de concentrar la inversión en una única fuente de rentabilidad, el fondo distribuye el capital entre diferentes mercados y tipos de activo. Se trata de una diversificación que facilita el que se pueda reducir la dependencia de un determinado escenario de mercado. Eso sí, esto no quiere decir que no tenga riesgo algo en cuanto a pérdidas.

La combinación concreta dependerá de cada fondo:

• Los habrá que mantengan exposición elevada a renta variable y usen la renta fija y otros activos como elementos de diversificación.
• Y otros adopten un enfoque más prudente, con una mayor presencia de activos de menor volatilidad y una exposición más limitada a bolsa.

Una de las principales características de los fondos multiactivos es, por tanto, que permiten acceder a una cartera diversificada mediante un único producto.

Cómo funciona la gestión multiactivo

La gestión multiactivo tiene como principal seña de identidad la asignación de activos dinámica. ¿Y esto que significa? Que la distribución de la cartera puede ir cambiando a medida que lo hacen las condiciones económicas, las valoraciones de los mercados o las expectativas de rentabilidad y riesgo.

Por ejemplo, si nos encontramos delante de un escenario de mayor incertidumbre económica, un gestor puede reducir la exposición a activos considerados más sensibles al ciclo y aumentar el peso de otras posiciones que contribuyan a equilibrar el riesgo. Si las perspectivas cambian, la cartera puede volver a ajustarse a como estaban en un principio.

Así, el cometido no es necesariamente anticiparse a cada movimiento del mercado, sino ir dando forma a una cartera de inversión que sepa cómo ir desenvoliéndose en distintos escenarios. Para ello, el gestor analiza variables:

• Crecimiento económico
• Inflación
• Tipos de interés
• Valoraciones bursátiles
• Condiciones de financiación

En este proceso, resulta fundamental el equilibrio entre riesgo y rentabilidad esperada. Una mayor exposición a renta variable puede incrementar el potencial de rentabilidad a largo plazo, pero también suele implicar mayores oscilaciones. La renta fija, por su parte, puede aportar estabilidad e ingresos, mientras que determinados activos alternativos pueden contribuir a diversificar las fuentes de rentabilidad.

Por último, es bueno saber que la gestión se completa con un rebalanceo periódico de la cartera. Y es que, con el paso del tiempo, las distintas posiciones evolucionan a ritmos diferentes y pueden alejarse de la distribución prevista en un primer momento, por lo que es el gestor especializado el que ajuste los porcentajes para así mantener tanto el nivel de riesgo como la estrategia definidos.

Tipos de fondos multiactivo

La categoría de fondos multiactivos engloba estrategias muy distintas entre sí:

Una de las clasificaciones más habituales responde al perfil de riesgo, con fondos conservadores, moderados o decididos, en función de su mayor o menor exposición a activos con potencial de rentabilidad y volatilidad más elevados.

• Fondos de perfil conservador: más peso a la renta fija y a otros activos orientados a contener las oscilaciones de la cartera.
• Fondos moderados: buscan un equilibrio entre estabilidad y crecimiento.
• Fondos más decididos: pueden mantener una exposición significativamente mayor a renta variable y asumir mayores fluctuaciones.
• También existen fondos orientados a obtener una rentabilidad objetivo o estrategias de retorno absoluto, cuyo propósito es buscar resultados positivos con independencia, dentro de ciertos límites, de la dirección de los mercados.

Otra forma de diferenciarlos es por su nivel de exposición a renta variable. Este elemento es especialmente relevante para el inversor, ya que condiciona tanto el potencial de crecimiento como la volatilidad que puede experimentar el fondo.

Ventajas de los fondos multiactivos

• Una de las principales ventajas de estos fondos es la diversificación inmediata: con un único producto, el inversor puede acceder a diferentes clases de activos, regiones y mercados, dependiendo de la estrategia concreta del fondo.

Gracias a esta peculiaridad se puede contribuir a bajar el impacto que tendría en la cartera una evolución negativa de un determinado mercado. Eso sí, de manera general la diversificación no garantiza que haya resultados positivos ni elimina el riesgo.

• Otra buena noticia de estos productos es la gestión profesional de la asignación de activos. Decidir cuánto invertir en bolsa, renta fija o activos alternativos requiere análisis y seguimiento continuo. En un fondo multiactivo, estas decisiones quedan en manos de un equipo gestor que puede ajustar la cartera conforme evolucionan las circunstancias.

Para el inversor, esto trae consigo que la operatividad del producto resulte más sencilla. En lugar de construir y rebalancear por separado una cartera compuesta por diferentes fondos o activos, puede acceder a una estrategia diversificada mediante un único vehículo.

Aspectos a tener en cuenta

La diversificación y la gestión profesional no deben llevar a considerar los fondos multiactivos como productos exentos de riesgo. Antes de invertir es importante analizar su estrategia, su nivel de exposición a cada clase de activo y el comportamiento que ha mostrado en diferentes entornos de mercado.

• No olvidarnos de las comisiones de gestión y los costes totales que pueden ser diferentes de los de otras alternativas de inversión y deben tomarse en consideración en función de la estrategia y los servicios que ofrece el fondo.
• Comprobar la coherencia entre el perfil del fondo y el del inversor. Un fondo multiactivo con una elevada exposición a renta variable puede experimentar caídas significativas en determinados momentos, aunque su estrategia contemple una diversificación amplia.
• Tomar nota acerca de cómo se ha comportado la estrategia en diferentes escenarios: periodos de crecimiento económico, correcciones bursátiles, inflación elevada, cambios en los tipos de interés o episodios de mayor volatilidad. Pero, esto tampoco es una señal de garantía, sino una observación útil.

Los fondos multiactivos en la cartera con Banca March

Dentro de las opciones que se presentan en Banca March en cuestiones de inversión, los fondos multiactivos pueden formar parte de una estrategia más amplia, siempre en función de los objetivos, el horizonte temporal y el perfil patrimonial de cada inversor.

• Su principal añadido dentro de una cartera es la posibilidad de concentrar en un único vehículo una estrategia de diversificación entre diferentes clases de activos. Esto puede facilitar la construcción de carteras con una lógica patrimonial, en las que el riesgo y la rentabilidad esperada se analicen de manera conjunta.
• La revisión de manera periódica también desempeña un papel importante y clave. Las necesidades del inversor pueden cambiar y, al mismo tiempo, pueden hacerlo las condiciones de mercado.

En este sentido, un fondo multiactivo no debe entenderse simplemente como una solución para “tener de todo”, sino como una herramienta de asignación de activos que puede adquirir sentido cuando encaja de forma coherente en el conjunto del patrimonio y en la gestión de un patrimonio.

Para tomar decisiones de inversión adaptadas a cada situación, también puede ser relevante contar con el apoyo de profesionales del asesoramiento.

Preguntas frecuentes

¿Para quién son adecuados los fondos multiactivos?

Pueden resultar adecuados para inversores que buscan diversificación y gestión profesional mediante un único producto y que prefieren delegar en un equipo gestor las decisiones sobre la distribución entre diferentes clases de activos.

Eso sí, saber cuál es más idóneo dependerá del perfil de riesgo, del horizonte temporal y de los objetivos de cada inversor.

¿Tienen riesgo los fondos multiactivos?

La diversificación no elimina el riesgo y este vendrá en función de la exposición del fondo a renta variable, renta fija, activos alternativos y otras inversiones, así como de la estrategia concreta de gestión.

¿En qué se diferencian de un fondo de acciones?

La diferencia más importante es el universo de inversión. Un fondo de renta variable concentra su cartera principalmente en acciones, mientras que un fondo multiactivo puede combinar renta variable con renta fija y otras clases de activos.